La europea Nebius ha sellado un acuerdo por unos 3.000 millones de dólares para suministrar infraestructura de IA a Meta durante cinco años. El anuncio llega tras reportar un aumento interanual del 355% en sus ingresos del 3T, hasta 146,1 millones de dólares, y en un contexto de fuerte demanda de capacidad de cómputo para modelos de IA generativa. La empresa planea desplegar la capacidad para Meta en tres meses y encuadra este contrato como su segundo gran pacto con un hiperescalador, después del acuerdo por 17.400 millones con Microsoft comunicado en septiembre. [Reuters]
Señales mixtas de mercado: alto capex y pérdida trimestral
Pese al rally del año (capitalización multiplicada por cuatro hasta 27.610 millones), la acción cayó >3% tras los resultados: pérdida trimestral >100 millones (vs. 39,7 millones el año anterior) y capex que se dispara a 955,5 millones (desde 172,1 millones), reflejo de la carrera por asegurar GPUs, suelo y energía. La compañía aspira a 7.000–9.000 millones de ARR a finales de 2026 (desde 551 millones a cierre de septiembre).
Contexto: los “neocloud” llenan el hueco de capacidad
Nebius (con sede en Ámsterdam) se define como un proveedor “neocloud”: ofrece GPUs de Nvidia y servicios de AI cloud para empresas que necesitan escalar rápido. Junto a rivales como CoreWeave, se ha beneficiado de la escasez de capacidad incluso entre los propios hiperescaladores (Microsoft, Amazon), lo que explica contratos a varios años y despliegues acelerados. [Trading View]
Por qué importa (más allá del titular)
- Oferta vs. demanda de cómputo: el acuerdo sugiere que Meta continuará ampliando su huella de entrenamiento/inferencia con terceros, no solo con capacidad propia
- Economía de GPUs: el capex elevado y las pérdidas de Nebius evidencian una fase de inversión intensiva para asegurar equipamiento y energía antes de capturar márgenes a escala.
- Mapa competitivo: los neocloud actúan como proveedores puente que aceleran proyectos de IA en grandes tecnológicas y en empresas que no pueden esperar a los plazos de los clouds tradicionales.
Qué vigilar a partir de ahora
- Ritmo de despliegue (3 meses) y ejecución operativa: cuellos de botella en energía, centros de datos y suministro de GPUs.
- Margen bruto y apalancamiento operativo: si el crecimiento de ARR hacia 7–9 mil millones acompasa la normalización del capex y reduce pérdidas.
- Concentración de clientes: depender de Meta y Microsoft aumenta el riesgo, pero también otorga credibilidad de referencia en el mercado.
